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艺术品投资如何与金融资本对接

字号+ 当前位置:第四套人民币 > 人民币收藏 > 2015-04-05 我要评论

     最近,在北京举行的一个题为“艺术品正在成为金融资产”的艺术品投资论坛上,有关专家指出,艺术品投资市场的发展,促使艺术品越来越具有资产化的特征。以银行、证券、保险、信托为主的金融行业,对艺术品市场表现出极大兴趣。...

     最近,在北京举行的一个题为“艺术品正在成为金融资产”的艺术品投资论坛上,有关专家指出,艺术品投资市场的发展,促使艺术品越来越具有资产化的特征。以银行、证券、保险、信托为主的金融行业,对艺术品市场表现出极大兴趣。这就提出了一个课题,即艺术品如何与金融对接,走好金融化之路。
    
艺术品已是投资多元化中的重要一元
    
    有专家认为,时下艺术品市场的发展,已使艺术品越来越有资产化的倾向,连带衍生出很多金融产品。比如,有用艺术品做标的的产品,有以艺术品为基础的艺术风险基金等等,这些艺术金融产品的开发,艺术品的资产化、金融化,确实能为艺术品投资带来很多机会。
    
    以往,艺术品的投资渠道相对较单一。也许由于艺术品的“象牙之塔”属性,曲高和寡,使其与其它资产的相关性就显得较低。现在的投资理论,讲究投资多元化。在整个投资组合中,应该包括股票、债券、基会、黄金、艺术品等。专家认为,在资产组合中,如果拿出15%-20%资金用于艺术品投资,还是比较理性的。
    
    而从艺术品的主体来说,可设立艺术品投资基金,由专业的基金管理公司进行管理。基金公司与艺术品拍卖公司形成互动。但现行的状况是,国内从艺术品投资理念到相关体制与制度的建设,都显得滞后。国际上,金融业尤其银行界,早已开展了艺术品的贷款、抵押业务,各种形式的艺术品投资基金给投资者带来了更多的机会,艺术品早已纳入私人银行理财产品范围。艺术品的保险也相当发达,保险公司与受保机构、个人满足了各自的需求;艺术信托也有选择地与艺术家合作,给艺术家提供特殊的金融服务,整个金融和艺术品投资体系极为健全。
    
    就保险而言,国内还没有一家保险公司愿意承担艺术品保险业务。当然,这里有对艺术品本身价值的认定问题,有艺术品真伪鉴定问题,更有缺少对艺术品保险的管理办法等等。
    
    但曙光已经出现。三年前,国内一些金融机构已开始试水。来自西安的“蓝马克”艺术基金就以50万美元收购了刘小东的《十八罗汉》组画,标志着国内艺术基金已经投入运作。去年,民生银行推出“艺术品投资计划”一号产品,成为国内第一家涉足艺术品投资领域的银行金融机构。
    
    艺术品如何作为金融资产纳入个人和机构的理财范围、艺术品怎样成为金融工具、艺术品市场如何金融化等课题,已进入了公众的视线。正如一位金融业专家所说:“艺术品投资离不开现代金融,西方的艺术品市场离开银行业是难以想像的。艺术品是金融界与资本市场都不可忽视的金融产品。”在国内,艺术品如果可以成为金融抵押品,就可以通过基金的方式成为公众的投资品。
    
    由此可见,艺术品金融化的是一条必由之路,虽有挑战,更有机会。艺术品的流通,时下除了拍卖,别无它路。那么,何不试试艺术品担保、抵押等多种金融工具,真正建立起我国的艺术品流通体系。
    
艺术品“按揭”在国内亮相
    
    “按揭”一词,来源于上世纪八十年代香港房地产行业,即购房者先预付部分房款,将所购房屋抵押给银行获得贷款。这种先住房后付款的“商品房抵押贷款”的做法,海外称为“按揭”,也是国际上一种通用的做法。然而,从今年六月开始,国内中菲金融担保公司继去年在拍卖会上首开当代书画金融担保先河后,又推出了当代书画金融按揭服务。引起了金融业的极大关注。
    
    该公司对价值在十万之上的书画艺术拍品提供按揭,预付50%,还贷期限为一年,按中国人民银行当日利率计算。当然,按揭所购拍品,在未还清贷款余额之前,拍品暂时由拍卖公司保管。
    
    由于当代字画在艺术品投资中,更趋向于大众化,因此,书画按揭的金融服务一经推出,引发了普通工薪阶层的投资欲望,也为艺术品市场进入消费时代提供了资金支持。同时,由于金融业的介入,将担保、按揭理念引入艺术品投资市场,在很大程度上,使得拍品的真实性得到了有效保证。比如,一年内,如买家对拍品的真伪表示质疑,经拍品公司验证,可无条件全额退款,保障了客户利益。而且,买家可以自行决定是否需要对其所购拍品进行担保和按揭,担保费是贷款额的2.5%。按揭服务为客户分担了资金压力,呈现出双赢的局面,将会推动更多金融企业与艺术品投资者进入这一领域。
    
尝试艺术品证券化
    
    住房证券化已在银行界初显端倪,那么,艺术品是否可以作为资产证券化的另一种模式进行尝试?
    
    艺术品证券化必须满足“能在未来产生可预见的稳定的现金流”这一核心经济标准。发起机构通过受托征集到一定规模的艺术资产,进行一定的组合结构安排,将资产兑现风险与收益要素进行分离后重组,将该现金流“真正销售”给一个远离破产风险的特设机构,再由这一特设机构组成艺术品产权证券化产品进入证券市场。
    
    比如说,将齐白石、李可染、徐悲鸿早年的同一时期作品组成一个证券资产,再将其拆分成10元一股的IP0艺术品证券上市产品,按现行的此类艺术品拍卖市场的正溢价率计算,年增值率在60%左右,这个60%就相当于股价的同期利润比的预期保障。也就是原来的画价是上市公司的正比资产,行权期的市价,通过股价的买卖,就是利润增值盈亏的分配得率;行权到期的市价,就是每股的净资产价值。因艺术品的证券产品,具有实在的市场价值,所以参与这个证券市场投资的人,其风险是有所保障的。只是要注意的是,如何科学地建立艺术品的真伪价值评估机制。发起机构在艺术品证券化中,最大的利益是可以依靠其艺术品的产权在证券市场直接融资。而艺术品市场各方都可以在这个证券化的投资市场里,获得公开、公平、公正的艺术品增值体现,同时在完成艺术品证券化产品的融资中,实现全社会艺术市场的建设目标。
    
    可以说,金融与艺术品的对接,在目前的中国还刚刚起步。其实,以银行为代表的金融机构介入艺术品投资市场,可以有多种形式,除担保、典当、按揭、证券化外,还可以收藏优质艺术品,赞助大型艺术活动,为艺术品投资人担当理财顾问等,通过双赢甚至是多赢的合作,银行树立自身的品位与形象,也可获得艺术品投资市场的“一块蛋糕”。

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